国内前十股票配资平台 制造业PMI继续回升，后续政策加码可期

　　6月PMI出现产需同步扩张和价格指数回升的重要特征国内前十股票配资平台，向好的边际特征叠加股市好于预期的表现，正向效应明显。

　　本报评论员 胡光旗

　　国家统计局数据显示，6月份，制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点，比去年同期上升0.2个百分点，制造业景气水平继续小幅边际改善，连续两个月升高，但仍处于临界线下，经济增长呈现向好势头，持续巩固仍然需要政策发力加码。

　　一般而言，二季度PMI表现普遍会弱于一季度。今年4月，受到外部经济环境不确定性大增、美国所谓“对等关税”以及出口动能有所减弱的共同影响，制造业PMI迅速回落至荣枯线下。5月和6月，制造业PMI恢复上行，显示出目前整体经济虽然遭遇一定外部挑战但依然有韧性。从后期来看，随着外部挑战因素趋于缓和，以及国内逆周期调节政策特别是财政政策还将发力，制造业PMI有望回升至荣枯线上。

　　6月最大的特征在于供需两端同步扩张，有利于市场信心的稳步回升。代表供给的生产指数由5月的50.7上升0.3个百分点至51，表明制造业生产意愿较强，生产活动加快。从实际情况看，中国是制造大国，制造业的生产意愿除个别月份受到季节扰动之外，均保持相对强势。代表需求的新订单指数重新站在临界点上，表明市场需求有一定回暖，特别在二季度末出现内需进一步扩张的征兆，对于三季度的增长会起到积极作用。梳理去年到今年的整体情况来看，当前经济的重要挑战之一依旧是总需求不足。下三季度目标的实现，需要内需的持续回暖提供坚实支撑。

　　6月的另一大特征是价格指数回升。6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数双双上行，表明制造业价格水平有所改善，但要恢复至扩张水平，尚需时日。一般而言，主要原材料购进价格分项，可以视作是CPI的一类先行指标，两者具备一定相关性，因而6月CPI或将有所改善。

　　即将进入到三季度，市场开始关注下半年的增量政策和储备政策，期盼各类政策更早发力和落地见效。首先，财政政策依旧最受市场关注，主要看点有三：一是在于维持超长期特别国债和地方政府债券的发行以及使用力度，以保证社会融资规模增量维持在一定水平，同时为各类重大工程提供充足的资金保障；二是在于财政支出需要提前扩张，避免支出集中在四季度，财政支出时间越早，越能及早形成实物工作量，越能凸显出“乘数效应”。第三，货币政策还将延续积极导向。目前市场流动性充足，年中的流动性扰动已过，目前存款准备金率还有下调的空间和可能，为配合债券发行，适时重启国债买卖是可考虑的政策选项。

　　总体来看，6月PMI出现产需同步扩张和价格指数回升的重要特征，向好的边际特征叠加当前股市表现，正向效应明显。此外，当前美联储已经向市场释放出9月可能的降息预期，人民币汇率也保持稳定，此时正是我国逆周期政策发力加码的好时机。

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