投行与创投行业期待了近一个月的创业板第四套标准适用赛道的疑问，终于迎来监管层的明确定调。
证监会官网5月15日发布消息，5月14日，证监会党委书记、主席吴清在北京主持召开座谈会，与智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP文创等现代服务业和新型消费领域的境内外上市公司及企业代表深入交流，充分听取意见建议。
最为重要的，本次座谈会最核心的信号，是首次以监管座谈会的形式，明确了现代服务业和新型消费的重点支持企业类型。今年4月，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，其中就提到要重点支持未盈利创新企业、新型消费与现代服务业企业登陆资本市场，增设第四套上市标准覆盖新兴产业与未来产业。但是对于企业类型并没有得到明确，行业与市场一直在等待企业类型的官方界定。
如今座谈会的参会企业代表来自智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP文创四大领域。这一表述，直接回应了市场此前关于创业板第四套标准适用行业、改革支持企业类型的最大关切。
四大领域获明确支持，市场已行动起来
实际上，财联社曾在《创业板第四套上市标准落地，哪些企业有望率先上市闯关？》《创业板IPO“第四套标准”落地在即，两种路径浮现，新消费回流A股悬念拉满》等报道中推测，创业板IPO或对新茶饮、潮玩、宠物经济、社区零售、美妆个护、国潮服饰等典型新消费业态加以适配。
从本次座谈会释放的信号来看，这一推测与监管导向高度契合，政策倾向已经十分清晰。
一位头部券商投行人士向记者表示，自4月创业板第四套标准出台以来，投行团队一直在梳理潜在申报标的，但由于适用行业范围未明确，项目推进始终处于“摸着石头过河”的状态。
“这次会议明确了四大支持领域，我们接下来的项目筛选和培育工作就有了明确的方向，不用再盲目撒网。”有保代向记者最新提到。也有消费领域的创投合伙人表示，“现在符合条件的消费服务类项目非常抢手，尤其是那些营收增速快、有品牌影响力的企业，估值确实在涨。”
不过部分投行人士也提醒，即便新规为新型消费、现代服务业开放了申报通道，目前来看，能够满足要求的企业依然寥寥无几。预计市值门槛相对可控，但营收复合增长率、研发投入金额及研发占营收比例等核心指标，对消费、服务类企业而言达标难度较大。“想达到30%的复合增长率，也并非易事。”
第一项标准面向新兴产业领域企业：预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营业收入复合增长率不低于30%。
第二项标准面向未来产业领域企业：预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%。
监管态度明确，更多举措有望出台
这一次座谈会，还有一层信号在于监管表态很清楚。
吴清在座谈会上指出，服务和消费是国民经济的重要组成部分，对支撑产业升级、满足民生需要、带动就业扩容等具有重要意义。
支持相关企业优质高效发展，既是资本市场服务实体经济的应有之义，也有利于优化A股上市公司结构，增强市场内在稳定性和投资者回报。
这要如何理解？意味着将有更多政策文件即将出炉。吴清也强调，证监会将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢固树立和践行正确政绩观，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线。
在“十五五”时期，证监会将进一步科学谋划、研究推出更多深化包容性改革、推动资本市场高质量发展的具体举措，更好支持包括服务和消费领域在内的各类实体经济企业发展壮大。
对于相关领域企业，吴清也提出了明确期望。他表示，现代服务业和新型消费发展前景广阔、大有可为。
他也希望相关领域企业用好资本市场、用足相关政策，在实现自身高质量发展的同时推动行业高质量发展，努力打造更多“中国服务”“中国消费”品牌，为中国式现代化建设积极贡献力量。
有望破解优质资产上市难题
为何证监会加大对现代服务业和新型消费的支持力度，会引发如此大的关注度，其实有着深刻的时代背景和现实需求。
从板块发展来看，创业板定位服务成长型创新创业企业。上一轮改革后，资本市场内外环境发生了巨大变化，板块制度包容性、适应性不足的问题日益凸显。
尤其是对于新型消费、现代服务业这类轻资产、高成长、早期盈利偏弱的企业，传统的上市标准难以匹配其发展规律，导致很多优质企业无法在A股上市。
从企业层面来看，近年来国内新兴产业、未来产业创新创业企业批量涌现。这类企业普遍具有重研发、高成长、早期盈利偏弱的特点，需要资本市场在其发展的关键阶段提供资金支持。
增设创业板第四套标准，并明确支持现代服务业和新型消费领域，正是为了破解这一难题，为这类企业提供高效、精准的资本支持。
同时，这一调整也有利于吸引部分港股上市的消费服务类优质企业回流A股，进一步丰富创业板的上市企业类型，完善资本市场对实体经济的服务覆盖。
可以看到，国内优质消费、服务类创新企业大多选择赴港股上市，A股市场对这类企业的包容性不足，优质资产外流现象较为突出。创业板第四套标准的出台，为这类企业打开了A股上市通道。而本次座谈会进一步明确了支持方向，更多原本计划赴港上市的企业有望转向境内市场。
这一趋势也并非空穴来风。座谈会上，智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP文创等现代服务业和新型消费领域的上市公司及企业代表就包括了“境内外”，更加全面。
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